转骨有成 国巨3/8办全球线上法说

2018-03-02 06:47 网络整理

转骨有成 国巨3/8办全球线上法说

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2018年03月02日 04:10 工商时报

李淑惠/台北报导

整整睽违7年、被动元件龙头大厂国巨(2327)昨(1)日公告,将在本月8日召开全球线上法说会,开放世界各地外资同步上线,国巨高阶主管将亲自上阵,打破被动元件是景气循环股的迷思,估计也将定调国巨为长期收益股的定位。

国巨曾经在2011年召开大型线上法说会,但其后随着景气下滑,被动元件厂已经许久未见自办法说会,无论是外资或是投信法人,在被动元件產业的研究上存在极大断层。从去年以来,市场聚焦国巨的涨价行动,并认为今年MLCC价格涨不动就会反向下跌,不过在產业结构转变之下,MLCC厂认为,这一波MLCC缺货才进入起升段,各类终端应用功能升级,激励MLCC用量,被动元件產业已经与单一產业景气脱鉤,因为有更多难以计数的需求进场成为產能出海口,稀释掉手机、NB等產业比重。

国巨去年EPS达18.99元,第4季获利占据全年获利45%,法人预估,今年首季还会超越去年第4季,且2018年将逐季成长,今年度税后纯益有机会挑战第1个百亿大关。

根据统计,国巨2016年下半年就启动產能布建,近3年累计资本支出达120亿元,超越过去5年总和,资金重押车用、工控、高阶手机,產能一路开出到5月,待其他厂商启动扩產时,设备交期已经拉长14~16个月,高毛利產品重组国巨的產品结构,未来对景气波动有更扎实的抵抗力,即使供需平衡,都难以回到微利时代。

国巨将定调,价格上涨虽有利于產业,但国巨毛利率成长更关键的原因在于產品结构重整。过去5年,国巨税后纯益大增355%,靠的绝对不只是涨价,而是从2016年以来利基型產能的布局,带动產品组合改善所致,获利续航力将可延伸,而不是依赖涨价的景气循环股。

国巨董事会通过将于6月5日召开股东常会,与去年股东会时间相去不远,去年董座陈泰铭因观察安全库存水位,平均每2个月削减8天库存的盛况前所未见,因此释出库存水位腰斩的预测,今年还不到旺季,国巨的MLCC、晶片电阻库存就已经跌破45天,因此通路商判断,今年被动元件缺货大势底定。

(工商时报)

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