场外期权新规下发:券商分层管理 七大要点详细解

2018-05-13 21:22 网络整理

  对场外期权的规模进行净资本约束。开展场外个股期权业务对应的自营权益类证券及衍生品规模不得超过净资本的20%(场外完全抵销的衍生品合约规模不纳入计算口径),连续开展业务两年持续合规的,不得超过净资本的30%,连续三年持续合规的,不超过50%;开展场外个股期权挂钩单一股票的全部合约名义本金(场外完全抵销的衍生品合约不纳入计算口径)占其总市值不超过5%。

  中国证券报在4月16日的报道《【重磅】明天,私募场外期权业务全线暂停!年内或有政策落地》指出,年内场外期权监管政策将落地!券商参与场外个股期权的门槛或提升;场外期权的规范化交易将开启。

  (一)法人参与的,最近1年末净资产不低于5000万元人民币、金融资产不低于2000万元人民币,且具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验。

  经备案,证券公司可以作为二级交易商,通过与一级交易商开展衍生品交易进行个股风险对冲,不得自行或与非一级交易商开展场内个股对冲交易。

  1. 穿透后的委托人中,单一投资者在产品中权益超过20%的,应当符合《证券期货投资者适当性管理办法》专业投资者的基本标准,且最近一年末金融资产不低于2000万元人民币,具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验;

  (三)产品参与的,应当为合规设立的非结构化产品,规模不低于5000万元人民币,并符合以下条件:

  一级交易商和二级交易商

  监管时间线回顾

  场外期权新规来了!两大标准筛选 8月1日前仅2家券商有一级资格 对手方需5000万净资产门槛

  交易对手方

  证券公司开展境内场外股票类期权的,挂钩标的应当为境内指数或者公开上市时间不少于6个月、流通性好的非ST、星ST股票。

  净资本约束

  过渡期到8月1日

  二级交易商申请与一级交易商进行对冲时,一级交易商应当根据自身合约设计要求及标的范围确定是否接受对冲交易,一级交易商拒绝接受的,二级交易商不得与客户达成交易合约。

  2017年9月,监管方面叫停了个人通过期货子公司参与场外个股期权;券商方面向来要求场外期权的交易对手方必须是机构。

  (一)不当宣传推介。证券公司不得通过互联网、自媒体等任何方式向公众宣传,或诱导不合格投资者参与场外期权交易。

  加强投资者身份和资金来源核实

  管时间线回顾

  中国证券报记者从可靠信源获悉,场外期权管理办法5月11日晚下发到券商,配套的自律规则也将在近期出炉。

  相关报道:

  4月10日,券商方便收到监管要求,暂停与私募基金合作新开场外个股期权业务。

  (二)资产管理机构代表产品参与的,最近一年末管理的金融资产规模不低于5亿元人民币,且具备2年以上金融产品管理经验。

  2018年3月末,监管方面,对投资范围涵盖场外期权的期货资管产品暂停备案。另据了解,券商在开展场外期权业务时对合格投资者认定也更加严格,尤其是一些私募产品的准入。

  监管已经落地,没有一刀切,不过规范性要求大大提升。

  “办法”将证券公司分为一级交易商和二级交易商。一级交易商须最近一年分类评级在A类AA级以上;二级交易商须最近一年分类评级在A类A级以上。

  新规内容包括对券商采用分层管理;大幅提高交易对手方门槛;明确场外期权挂钩标的等。

  4月12日,证监会发布了关于场外期权交易的风险提示。

  经监管认可,证券公司可以作为一级交易商,在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户,直接开展对冲交易。

  挂钩标的

  (三)变相成为投资者交易通道。证券公司不得向投资者出借证券账户,不得直接根据投资者指令进行对冲证券买卖,不得将对冲头寸出售给投资者指定的第三方,不得依照客户指令使用客户保证金等。

  制定清理计划,于近期报送专项报告。存量场外期权业务不符合本通知要求的,原则上应当在合约了结后终止。

  券商要对投资者尤其是私募基金等非持牌机构的真实身份、资金来源合法性、产品合同中对投资场外期权是否约定、相关风险是否揭示等进行核实;审慎核查投资者真实交易目的,查验投资者是否具有真实的风险管理需求,确认相关投资符合法律法规规定;确认交易对手方的资金来源为依法依规取得或募集的资金,不存在非法汇集他人资金或违反反洗钱规定的有关情况。

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